美國通脹高企，聯儲局（Fed）表示將多次加息版抑止通脹，伴隨而來的是金融市場震盪不斷。聯儲局更表明從6月1日起，將推行縮表以令市場降溫。
市場對一連串貨幣政策議論紛紛，小編為大家整理相關重要資訊，助你快速了解聯儲局縮表的操作，作出適當理財部署。
甚麼是縮表？
「縮表」全稱「縮減資產負債表」（shrink the balance sheet），是美國聯儲局緊縮貨幣政策的手段，目的是讓過熱的市場冷靜。
持有大量資產的聯儲局，在實行縮表時會停止將到期債券本金所得全部再投資在購買新債，或直接拋售持有中的債券，令市場的流動資金減少，避免通貨膨脹失控，使物價維持穩定。
舉例說，聯儲局每月從債券到期所獲得收益是200億美元。在縮表時，聯儲局不會再將這200億美元再投入市場。對市場來說，每個月就會減少200億美元資金。持續執行縮表一年，市場上就減少2,400億美元資金流動。
為甚麼要縮表？
2008年金融海嘯後，經濟陷入低迷，聯儲局為了救市，將短期利率降至接近零版令增加市場資金流動性，自始執行量化寬鬆（QE）政策，從市場大量購入中長期資產，亦即「購債」，促進企業投資及民眾消費，進而刺激美國經濟復甦。
2020年新冠肺炎疫情爆發導致市場需求急速下降，許多企業突然面臨資金困難。聯儲局再次出手救市，執行史無前例的「無限QE」政策，透過無限購買債券來支撐整個金融市場，這些措施效用顯著，使熱錢充斥整個金融市場，股市、樓市及加密貨幣不斷升溫，惟疫情導致物資供應鏈不順，加上俄烏戰爭影響，使美國通脹衝升至40年新高。聯儲局不得不出手為市場降溫，抑止通脹。
聯儲局將如何縮表？
截至2022年2月，聯儲局的資產達到8.9萬億美元，主要為國債及不動產抵押貸款證券（MBS）。聯儲局在2022年6月1日起減持證券，初期減持規模為每月475億美元；到了9月，縮表規模擴大一倍達每月950億美元。目前，美聯儲對何時停止縮表沒有明確的時間表，料將觀察能否達到預期市場效果再作考慮。
縮表的影響
縮表會導致債券利率上升，同時聯儲局會透過加息抑止大量熱錢流入市場。當利率不斷上升時，企業及個人的借貸成本將上揚，使投資轉趨謹慎，不敢輕易借錢擴張或入市，市場上流動資金減少，很大機會導致股市表現乏弱。對於沒有實際盈利、只有發展前景的企業而言，縮表影響尤其甚大，資金斷鏈隨時令這類公司股價大幅下挫，投資者風險驟增。
我們該如何面對縮表？
美國聯儲局並不是第一次運用縮表穩定市場。在20世紀，聯儲局進行了7次縮表，最近一次縮表是由2017年維持到2019年，期間聯儲局資產總共縮減6,900億美元。
在當年實施縮表初期，由於聯儲局早已事先張揚，並按預期計劃加息及縮表，故市場已作好準備，股市反應不大；直到2018年9月，聯儲局突然表示加息力度不夠，未來將繼續加息，超乎市場預期的消息引發全球股市大跌。
到了2019年7月，聯儲局眼見市場疲弱，才宣布減息，並同時提前結束縮表，市場才逐步回升，重回牛市。
透過股市歷史事件，我們明白到美國聯儲局貨幣政策主宰了全球經濟，其每一項重要決定，以至執行過程的力度及快慢，都牽動市場神經，投資者不可忽視。
此外，加息往往伴隨著縮表而來。在今次緊縮貨幣政策周期中，市場預測年底會累計加息2.5厘，這將直接影響投資者買股票意欲，不同板塊都會受到影響。因此，投資者應盡量減少高風險投資活動，在市場出現轉向曙光前都要保持謹慎。
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