股票市場反反覆覆、前景難料，很多投資者在進取地投資股市、幣市的同時，亦不忙審慎地留兩手準備，透過持有美國國債提升資產組合的防守力。此外，近年香港政府推出iBond及綠色債券等多款債券產品，使零售投資者對債市更感興趣，冀望在資產組合中加入債券，以帶來較穩定的利息收益，分散投資風險。
在銀行買債券入場門檻通常較高，因此不少人選擇債券基金或債券ETF，只需數百港元起即可開始投資。
甚麼是債券？
債券又被稱為固定收益證券，是由政府、企業、國際組織等發行的債券工具，目的是為籌集資金，發債機構會承諾在指定日期內償還本金及利息。
投資者買債券，等同成為發債機構的債主，除了能賺取利息收入外，亦可透過在第二市場轉售債券獲利。
投資債券的風險，取決於發債機構的信譽及選款能力，故買債券前要留意信貸評級。舉例說，美國政府的違約風險極低，因此美國國債券常被視為穩陣收息之選。
假設投資者用HK$100,000，買入票面息率為5%、年期3年的債券，到期後他可獲得的回報是：
| 債券年期 | 回報 |
| 第一年 | HK$5,000（5%） |
| 第二年 | HK$5,000（5%） |
| 第三年 | HK$5,000（5%）+ HK$100,000（本金） |
| 三年總獲利 | HK$15,000 |
除了直接持有外，投資債券有甚麼方法？
香港不少銀行都設債券買賣服務，但最低投資金額很多時要六位甚至七位數字，一般散戶未必有足夠資金。價格最親民的投資途徑，莫過於債券基金及債券ETF。一來入場成本較低，二來債券基金及ETF同時投資多隻債券，具備分散投資的作用。
債券基金
買債券基金，等同買入一籃子債券，好處是形同持有多隻債券，分散債券違約的風險，流動性一般也較高。投資者回報，取決於基金的組合及管理人的表現。
上班族可透過強積金（MPF）投資債券基金，想有更多選擇，可幫襯基金公司或證券行。
買債券基金時，首先要了解基金業績及風險，同時要留意申贖費、平台費等支出，才能對回報有合理預算。
富途、Interactive Broker及Endowus等手機投資平台，均設有債券基金供投資者認購。平台上會列出基金業績、交易費用等數據。以下是幾隻在Endowus平台供認購的美國債券基金：
債券ETF
債券ETF的性質跟債券基金類似，同屬一籃子的債券產品，不同的是債券ETF在股票交易所上市，目標是追蹤蹤債券指數表現，是被動投資，管理費也較主動式基金便宜。投資者可透過證券行或銀行的股票戶口買賣債券ETF，像買賣一般股票一樣方便。
直接持有債券 VS 債券基金/ETF
債券基金和ETF因其靈活性、低門檻及分散風險的特性，可成為資產配置中的重要工具。無論是尋求穩定收入的保守型投資者，還是希望優化投資組合的進取型投資者，這兩類工具皆能發揮關鍵作用。
- 分散投資：債券基金和ETF是分散風險的利器。直接投資單一債券，雖然能享有固定票息收益，但風險過於集中，一旦發債機構出現財務困難，投資者可能面臨損失。而債券基金和ETF集合了眾多不同發行者的債券，通過資產多元化有效降低單一債券的違約風險。一隻債券ETF可能持有數百隻全球企業債券，甚至覆蓋不同貨幣計價的債券市場，這不僅降低了投資風險，還能平衡不同市場條件下的收益波動，讓投資者在穩健中尋求增長。
- 高流動性：債券基金和ETF具備高流動性，能靈活應對市場波動。與傳統債券需長期持有至到期不同，ETF在交易所掛牌，投資者可隨時買賣，迅速調整資產配置。舉例說，當市場利率上升導致債券價格下跌時，投資者可及時減持債券ETF，轉而佈局其他收益更具吸引力的資產。此外，基金經理在操作債券基金時，亦可靈活調整組合結構，適應市場變化，為投資者爭取更高回報。
- 跨市場配置資產：債券基金和ETF是跨市場配置的便捷通道。投資者通過這些工具，可輕鬆接觸國際市場的優質債券資產，無需繁瑣的交易手續。對於香港投資者而言，投資環球債券基金或亞洲高收益債券ETF，不僅能分散地域風險，還能捕捉新興市場快速增長的潛力。
下表從更多角度比較直接持有債券與投資債券基金/ETF的好壞處：
| 直接持有債券 | 債券基金/ETF | |
| 入場門檻 | 最低投資金額通常較高，在傳統銀行的投資門檻可能要HK$10萬或以上 | 入場門檻較低，部分基金和ETF僅需數千港元即可投資，適合小額投資者 |
| 分散投資程度 | 單次交易只能購買個別債券，分散風險能力有限 | 基金和ETF持有多隻債券，能有效分散風險，降低個別債券違約及市場波動帶來的影響 |
| 收益來源 | 固定利息收益，持有至到期還可獲得本金。若債券價格上漲，亦可從資本增值中獲利 | 收益來自持倉債券的票息分紅；投資者亦可從基金或ETF的市場價格升幅獲利 |
| 靈活性 | 流動性較低，若需提前變現需透過二級市場交易，若流動性不足可能面臨價格波動 | 流動性高，基金或ETF可以在交易所即時買賣，適合需靈活管理資金的投資者 |
| 投資管理 | 投資者需自行選擇和管理債券，需具備一定的市場知識與經驗 | 由專業基金經理管理，投資者無需參與具體運營，適合對市場不熟悉的初學者，或不希望花時間研究債市的投資者 |
| 成本 | 需支付手續費和託管費，長期持有債券可能累積較高費用 | 須支付管理費（通常約0.1%-1%），長期持有成本視基金或ETF的費率而定，但無需支付託管費 |
| 適合對象 | 資金充裕且具備一定投資經驗，偏好固定收益並願意長期持有的投資者 | 資金有限或缺乏專業知識的投資者，希望分散風險，並可靈活進出市場者 |
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其他投資債券常見問題
債券的票面息率主要分為定息及浮息兩種，前者在債券有效期內維修不變；後者可跟隨因市場利率走勢變動。另有零息率債券，一般低於票面值，持有人可於到期後取回本金，從而賺取差額。
孳息率是指持有債券至到期日的預計回報率，一般以每年回報率的形式表達。孳息率反映債券持有人的實際回報，由於在不同價格買入債券，可產生不同回報率，故投資者除了留意票面息率，也要同時注意孳息率。
評級較差的發債機構，違約率也較高，如發債機構最終未能還款，投資者便可能會損失利息甚至本金；如投資高收益債券或垃圾債券，潛在回報雖然高，但價格波動也較大。此外，投資者亦應注意利率變化、匯率、通脹等因素對債券價格造成的影響。
標準普爾及穆迪等機構會為債券進行評級。如穆迪的長期債評級最高是Aaa級，最低是C級；短期債最高是P-1，最低是P-3。評級越高，代表投資者能取回本金及利息的機會越大。
iBond是由香港特區政府發行的債券，利息與綜合消費物價指數的平均按年通脹率掛勾，每半年派利息一次。
可贖回債券的是指發債機構有權在債券到期前，提早贖回債券。早期的贖回價通常較高，後來逐漸接近票面值。
當市場利率上升時，銀行存款收息回報隨之增加，債券利息吸引力相對減少，債券價格可因此下跌；相反，利率下跌會吸引投資者買債券，推高價格。
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