講起投資債券，多數人首先想到買美國國債，取其穩陣、流動性高，相關的市場資訊透明度高，即使是普通小市民亦容易入手。而其實，香港政府近年亦積極發行債券，屢次引起認購熱潮。買香港政府債券有咩好處及須知？本文整合近年香港政府發行的零售債券資料，方便債券新手快速做好功課先入市。
香港政府債券計劃目的
雖然香港政府近年予人要發債救財赤的印象，但其實政府多年前已開始發債，根據政府債券官網，發債主要為了實現促進本地債券市場的發展之目的，包括：
- 確保市場有穩定及持續的公債供應
- 滿足退休基金及保險公司等機構投資者對能配合其長期港元負債的投資需求
- 滿足零售投資者對穩定的投資產品的需求
- 透過在計劃下發行總額較大的債券，改善債券第二市場的流通量
- 擴大港元債券的投資者基礎
- 推動本地債券市場發展成相當的規模，使其達致可獲環球基準債券指數認可的規模，從而吸引海外投資者投資於香港債券市場
4隻香港政府零售債券簡介
香港政府債券計劃設機構及零售部分，分別以機構投資者及個人投資者為對象。以下簡介普通小市民都買得到的香港政府零售債券：
1) 通脹掛鈎債券 (iBond)
香港政府在2011年首次發行iBond，歷年共發行8次，最後一次在2021年推出，並已於2024年6月到期。iBond發行的目的，是為香港市民提供安全、回報穩定兼能抗通脹的投資工具。iBond的特色包括：
- 派息：每半年派息一次，利息與香港通脹率掛鈎，確保投資者的實際回報不受通脹侵蝕。
- 期限：債券年期為三年，適合中短期投資者。
- 投資門檻：只限香港市民申請，最低投資額是一手HK$10,000，門檻較低，方便市民參與。
iBond歷年的債券息率如下：
| 發行年份 | 股份代號 | 歷來派息的利率（每半年派息一次） | 每手派息總額（港元） |
|---|---|---|---|
| 2011年 | 4208 | 6.08%, 5.07%, 3.38%, 3.77%, 4.78%, 4.02% | 1358.16 |
| 2012年 | 4214 | 3.48%, 3.73%, 4.72%, 4.12%, 4.50%, 4.33% | 1243.45 |
| 2013年 | 4218 | 4.72%, 4.12%, 4.50%, 4.33%, 2.57%, 2.63% | 1144.33 |
| 2014年 | 4222 | 4.95%, 3.68%, 2.37%, 2.68%, 2.15%, 1.27% | 856.96 |
| 2015年 | 4228 | 2.37%, 2.68%, 2.15%, 1.27%, 1.68%, 2.30% | 623.01 |
| 2016年 | 4231 | 2.58%, 1.02%, 1.78%, 2.10%, 2.43%, 2.43% | 617.16 |
| 2020年 | 4239 | 2.00%, 2.00%, 2.00%, 2.08%, 2.00%, 2.00% | 604.03 |
| 2021年 | 4246 | 2.00%, 2.00%, 2.17%, 2.00%, 2.03%, 2.00% | 611.16 |
2) 綠色債券（Green Bonds）
香港政府政先後在2022及2023年發行零售綠色債券，讓市民可透過參與綠色和可持續金融市場，同時為環保和可持續發展項目籌集資金。不過，2022年的綠債上市首日隨即跌破發行價，而債券的保證息率只有2.5厘，在當年的加息周期下吸引力不高。幸好翌年的綠債的保底利率增至4.75厘，長揸回報亦不俗。
- 派息：每半年派息一次，第一期保證息率2.5厘；第二期為4.75厘。
- 期限：債券年期為三年，適合中短期投資者。
- 投資門檻：只限香港市民申請，最低投資額是一手HK$10,000。
綠色債券歷年的債券息率如下：
| 發行年份 | 股份代號 | 歷來派息的利率（每半年派息一次） | 每手派息總額（港元） |
|---|---|---|---|
| 2022 | 4252 | 2.50%, 2.50%, 2.50%, 2.50%, 2.50%, 剩餘1次待定 | 626.72 （尚餘1次未派） |
| 2023 | 4273 | 4.75%, 4.75%, 剩餘4次待定 | 476.3 （尚餘4次未派） |
3) 銀色債券（Sliver Bond）
銀色債券的「銀色」是指銀髮族，顧名思義是專為60歲或以上（2020年前為65歲）香港居民設計的零售債券，產品設計上考慮長者的投資需求，能提供穩定回報，以2023年高達5厘的保底息率最為吸引。銀債另一特點是只供收息，不可在二手市場轉售，因此十分適合退休長者，在不需要任何操作的情況下安全地賺被動收入。
2024年的銀色債券，改為在基礎建設債券計劃下發行，意味著債券所籌集的資金會用作發展香港的基建。這改動對普通投資者分別不大，仍可照舊經銀行或證券行證購。
- 派息：每半年派息一次
- 期限：債券年期為三年，適合中短期投資者
- 投資門檻：只限香港60歲或以上市民申請，最低投資額是一手HK$10,000
香港政府自2016年每年都有推出銀色債券，以下是過去5期銀債的派息：
| 發行年份 | 發行編號 | 歷來派息的利率（每半年派息一次） | 每手派息總額（港元） |
|---|---|---|---|
| 2024 | 03GB2710R | 尚未開始派息 | 待更新 |
| 2023 | 03GB2608R | 5.00%,5.00%, 剩餘4次待定 | 502.74 |
| 2022 | 03GB2509R | 4.00%, 4.00%, 4.00%, 4.00%, 剩餘2次待定 | 803.29 |
| 2021 | 03GB2408R | 3.50%, 3.50%, 3.50%, 3.50%, 3.50%, 3.50% | 1.052.87 |
| 2020 | 03GB2312R | 3.50%, 3.50%, 3.50%, 3.50%, 3.50%, 3.50% | 1,050.9 |
4) 基礎建設債券（Infrastructure Bonds）
香港政府在2023-24年度財政預算案建議成立基礎建設債券計劃，旨在為大型基建項目籌集資金，促進經濟和民生發展。基建債券計劃與政府可持續債券計劃（原有綠債計劃改名）之合共借款上限為HK$5,000億。基礎建設債券在2024年底首次發行，目標發行額是200億元，惟認購金額只有約178.5億元，是首次認購不足額的零售債券。
- 派息：每半年派息一次，保底利率3.5厘
- 期限：債券年期為三年，適合中短期投資者
- 投資門檻：年滿18歲，並持有有效香港身份證，每手HK$10,000
| 發行年份 | 股份代號 | 歷來派息的利率（每半年派息一次） | 每手派息總額（港元） |
|---|---|---|---|
| 2024 | 4286 | 未開始派息 | 待更新 |
投資香港政府債券的利弊
儘管近年香港政府連年財赤，但政府債券向來信譽，因此其債券風險甚低，債券違約的可能性微乎其微。在全球市場動盪之際，政府債券仍算是相對穩健的避險港灣。雖然政府債券的回報雖未算很豐厚，但因定期支付固定利息，在對抗通賬及購買力下降的風險方面效果顯著。如果想長期賺穩定現金流，政府債券仍是理想之選。
然而，政府風險未嘗不存風險。首先，債券收益率不算很高，在美國減息周期啟動後，新發行債券利率料只會更低，回報或未能滿足投資者之期望。若債券利速落後於通脹，實際收益將大幅縮水，使中長線投資者財富增值之目標恐難如願。
幸而香港政府零售債券最長年期一般只是3年，認購後市況有何風吹草動，仍可採取長揸策略，放棄短線交易獲利，靜候至到期時全額收回本金和利息，亦未嘗不可。這樣，投資者避免因債價下跌過度憂慮，惟長揸跑贏其他資產的債券，損失機會成本仍是在所難免。
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