近年美股估值高企、中港市場時有波動，歐洲股市不少香港投資者追求穩中求勝的新戰場。歐洲不但有如LVMH及Hermès等全球知名的奢侈品牌巨頭，也有Novo Nordisk、AstraZeneca等創新醫藥龍頭，提供多元的投資選擇。此外，歐洲央行減息、俄烏停火曙光展現，更為投資者營造相對理想的市場環境。
香港新手投資者想買歐洲股票，應從何入手？本文幫你快速了解2025年歐股焦點話題，兼認識香港人開戶買賣法國、德國、瑞士及意大利等歐洲多國股票的最簡單方法，想捕捉全球投資機遇一定不要錯過。
香港散戶如何投資歐洲股市？
香港大多數銀行及證券行都不設歐洲股市交易服務，而事實上歐洲各國交易所山頭林立，想找一個投資戶口，一網打盡德國、法國、意大利、丹麥、瑞士等多國股市，實屬不易。Interactive Brokers是對香港人而言最方便的選擇之一，支援歐洲所有主要股票市場，可投資合共過萬款股票、ETF、債券、外匯及期貨等投資產品。
以下簡單及比較各個適合香港人投資歐洲股市的方法：
1. 經香港券商直接買入歐洲股票
部分大型券商（如盈透證券IBKR、輝立證券等）提供直接投資歐洲股市的途徑。散戶可開設海外股票交易帳戶，直接買賣如LVMH、Novo Nordisk、Hermès等歐洲個股。
- 優點：可自由選擇歐洲熱門股票。
- 缺點：佣金及手續費相比起買港美股票較高。
2. 購買歐洲股票ETF或基金
投資者可透過香港或海外上市ETF間接投資歐洲市場，例如Vanguard FTSE Europe ETF （VGK）追蹤泛歐洲市場指數；iShares MSCI Europe ETF（IEUR）投資醫藥、奢侈品牌及金融業等歐洲大型企業；Global X DAX Germany ETF（DAX）投資德國DAX指數等。
- 優點：風險分散，交易方便且成本較低。
- 缺點：無法單獨投資個股。
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📊 歐洲主要交易所簡介
| 交易所 | 成立年份與簡介 | 交易時段（當地時間） | 上市公司數目 |
|---|---|---|---|
| 🇪🇺 泛歐交易所（Euronext） | 成立於 2000 年，由法國、荷蘭、比利時交易所合併而成，後擴展至葡萄牙、義大利與挪威，成為歐洲最大跨國交易所集團。 | 09:00 – 17:30 | 約 1,900 |
| 🇩🇪 法蘭克福證券交易所 | 可追溯至 1585 年，德國歷史最悠久的交易所，現由 Deutsche Börse 經營，是歐洲最活躍的股票市場之一。 | 09:00 – 17:30 | 約 1,000 |
| 🇬🇧 倫敦證券交易所（LSE） | 成立於 1801 年，世界最古老的現代化證券交易所之一，至今仍是全球資金流動的重鎮。 | 08:00 – 16:30 | 約 1,900 |
| 🇨🇭 蘇黎世證券交易所（SIX Swiss Exchange） | 歷史可追溯至 19 世紀，現代架構於 1995 年由多地區市場整合組成，為瑞士金融市場的中樞，由 SIX 集團營運。 | 09:00 – 17:30 | 約 250 |
| 🇪🇸 馬德里證券交易所（Bolsa de Madrid） | 成立於 1831 年，為西班牙歷史最悠久的交易所，現隸屬 BME，並於 2020 年併入瑞士 SIX 集團。 | 09:00 – 17:30 | 約 130 |
歐洲股市主要指數
| 股市指數 | 簡介 |
| 🇬🇧 富時100指數（FTSE 100） | 由倫敦證券交易所市值最大的 100 間公司組成，包括 BP（英國石油）、滙豐銀行及消費品公司Unilever等跨國企業。儘管名義上反映英國市場，但由於許多成分股業務遍佈全球，實際上亦是反映國際資本流向。 |
| 🇩🇪 德國DAX指數（DAX） | 涵蓋法蘭克福證券交易所中 40 家最具代表性的上市公司，如車廠Volkswagen、跨國企業Siemens和藥廠Bayer。DAX指數自2021年由 30 家擴展至 40 家，以加強行業多元性，更全面展現德國經濟實力。 |
| 🇫🇷 法國CAC 40指數（CAC 40） | 由巴黎證券交易所中市值最大、流通性最高的 40 家企業組成，包括奢侈品集團 LVMH、能源公司TotalEnergies及 飛機生產商Airbus。指數成分廣泛涵蓋能源、工業、消費品等領域，象徵法國大型企業在全球市場的競爭力。 |
| 🇮🇹 意大利富時MIB指數（FTSE MIB） | 由米蘭證券交易所中 40 家最具流動性與市值規模的公司組成，包括能源股Eni、金融股 Intesa Sanpaolo 及車廠 Ferrari。成分股涵蓋能源、銀行、汽車及工業製造等，反映意大利經濟的多元經濟結構。 |
| 🇪🇸 西班牙IBEX 35指數（IBEX 35） | 涵蓋馬德里證券交易所中 35 間交投最活躍的大型企業，包括Santander銀行和電訊商Telefónica。成分股以流動性為主要選股標準，廣泛涉及金融、能源及基礎設施行業。 |
| 🇨🇭 瑞士市場指數（SMI） | 由瑞士蘇黎世證券交易所中 20 家最具代表性的藍籌公司構成，如藥廠Novartis、Roche與食品公司Nestlé。這些公司雖立足瑞士，但業務遍佈全球市場，使SMI成為觀察國際資金與避險需求的指標。 |
| 🇪🇺 歐洲斯托克50指數（EURO STOXX 50） | 涵蓋歐元區十二國最具規模與影響力的 50 家藍籌企業，例如荷蘭半導體製造商ASML、德國軟件公司SAP及 法國奢侈品牌LVMH。指數不包括非歐元區公司。 |
| 🇪🇺 泛歐斯托克50指數（STOXX Europe 50） | STOXX Europe 50 指數涵蓋整個歐洲地區最具代表性的 50 家大型企業，包括歐元區，以及瑞士與英國等非歐元區國家的龍頭公司。代表性成分股包括瑞士的Nestlé、Novartis、英國的Unilever與法國的LVMH等，橫跨消費品、醫療、科技與能源等行業。 |
| 🇪🇺 泛歐斯托克600指數（STOXX Europe 600） | STOXX Europe 600 指數囊括17個歐洲國家的600間上市公司，涵蓋大市值（Large Cap）、中型市值（Mid Cap）及小型市值（Small Cap）企業。其成分分布遍及歐洲主要市場，當中包括瑞士的Nestlé、英國／荷蘭的Shell及法國L’Oréal等廣為人知的企業。 |
歐洲股市VS美國股市表現
近年歐洲股市表現與美股旗鼓相當，然而來到2025年，美股氣勢稍顯沉寂，整體表現未如預期，反觀泛歐市場則穩步上揚，表現勝過美股。值得留意的是，港股恒生指數於今年強勢，延續去年氣勢，第一季大幅跑贏歐美主要股市。
| 指數 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025年表現（截至3月26日） |
| 🇪🇺泛歐斯托克50指數（STOXX Europe 50） | -11.74% | +19.19% | +8.28 | +8.03% |
| 🇪🇺泛歐斯托克600指數（STOXX Europe 600） | -12.9% | +12.74% | +8.8% | +7.45% |
| 🇩🇪 德國DAX指數（DAX） | -12.35% | +20.31% | +18.85% | +14.05% |
| 🇫🇷 法國CAC 40指數（CAC 40） | -9.50% | +16.52% | -2.15% | +8.61% |
| 🇬🇧 富時100指數（FTSE 100） | +0.91% | +3.78% | +5.69% | +5.20% |
| 🇺🇸標普500指數（S&P 500） | -19.44% | +24.23% | +23.31% | -2.66% |
| 🇺🇸道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average） | -8.78% | +13.17% | +12.88% | +0.15% |
| 🇭🇰恒生指數（Hang Seng Index） | -15.46% | -13.82% | +17.61 | +20.92% |
2025歐洲股市焦點事件與個股
自踏入2025年以來，歐洲股市表現明顯跑贏美國股市。德國DAX指數、法國CAC及英國FTSE 100指數，全部跑贏美股標準普爾500指數。投資者想入市買歐股，應關注哪些焦點板塊與趨勢？
地緣政治影響軍工股和油價
俄烏戰爭能否在2025年終束仍是未知數，不過在美國施壓下，歐洲領導人已承諾增加國防支出，軍工企業坦克、槍械訂單可望增長，推動相關股票上漲。例如德國的萊茵金屬（Rheinmetall）在2025年首季股價已升超過100%。其他值得留意的歐洲軍工企業包括英國的BAE Systems、法國的Thales Group、意大利的Leonardo S.p.A.等。
另外，如2025年中東衝突升級，有分析預測油價可能突破每桶100美元，影響歐洲能源成本。不過，能源安全議題可加速綠色能源轉型，利好可再生能源公司，歐洲的相關綠能股票包括丹麥的Ørsted和西班牙的Iberdrola等。
此外，2025年德國將提前舉行聯邦大選、英國經濟政策料轉向緊縮等事件，可能會加劇短期市場波動，歐洲整體股亦難免受情緒影響，投資者需做好風險管理準備。
科技與人工智能仍是焦點 但要留意估值
歐洲企業近年在生成式人工智能領域投入大量資金，然而投資者正關注這些投資的回報時間表，有分析指如企業在2026年仍未能展示明確財務成果，可能面臨信心危機。舉例說，STOXX 600指數的平均市盈率約為17倍，而德國軟件公司SAP的市盈率則超過90倍，AI股估值顯然較高。
而事實上，當低成本中國AI模型DeepSeek年初推出R1模型後，歐美科技股曾出現拋售潮，反映投資者開始更為謹慎。歐洲企業在生成式人工智能領域的投資相信已進入關鍵階段，投資者期待在未來數年內AI企業能創造實質財務回報。
歐洲宏觀經濟趨勢與利率走勢
根據歐洲央行預測，2025年歐洲GDP增長預測放緩至1.2%，比2024年的1.5%進一步下降，主要原因包括全球經濟不確定性加劇、地緣政治緊張情勢持續，以及通脹壓力明顯放緩，導致歐洲整體經濟增速放慢。
歐洲央行自2024年起已啟動降息周期，市場預測2025年將進一步測息至2%左右。英國方面，2月份消費者物價指數（CPI）年增率降至2.8%，較1月的3%下降，引發市場預期英倫銀行可能會繼續減息。
利率下調通常有利股市提升估值，尤其是科技與增長型股票可能受惠。但銀行業因利差收窄，利潤可能受壓。與此同時，投資者可留意在減息周期相對吸引的高收益債券，並要注意匯率風險。
奢侈品牌穩健樂觀
香港人最熟悉的歐洲公司，莫過於Louis Vuitton、Hermès等經典名牌。在投資市場，這些時尚巨企亦一直是撐起歐洲股市半邊天的中流抵柱，就好比美股科技股一樣，是當地市場備受追捧的增長股，例如法國LVMH集團在2023年4月曾乘著疫後復甦浪潮，股價屢創新高，一度以市值4,550億歐元成為當時歐洲最高身價企業。
2025年歐洲經濟增長放緩，歐元區GDP增長率預測降至1.2%，但通脹逐步降溫，使央行進一步降息，亦有望刺激奢侈品消費市場回暖。
而儘管宏觀經濟環境存在不利因素，但奢侈品市場一向較能抵禦經濟波動，歐洲奢侈品牌另一特有優勢，是能夠不流失客戶的情況下維持高定價策略，畢竟在富人眼中，擁有名牌手袋和服飾是財富象徵。此外，亞洲高收入群體消費力近年回溫，旅遊消費的恢復可望利好歐洲奢侈品銷售前景。
以下是部分值得注視的歐洲奢侈品牌股票：
| 歐洲奢侈品牌 | 簡介 |
| LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC..xpar) | LVMH總部位於法國巴黎，是全球最大的奢侈品集團，業務涵蓋時尚、珠寶、手錶、化妝品、香水及酒精飲料等，旗下擁有Louis Vuitton、Christian Dior、Fendi、Givenchy、Dom Pérignon、Moët & Chandon等知名品牌。 |
| Richemont (CFR:xvtx) | Richemont是瑞士著名奢侈品集團，業務包括珠寶、手錶及高級服飾等，旗下擁有Cartier、Van Cleef & Arpels、Jaeger-LeCoultre、Montblanc等知名品牌。 |
| Hermès International SCA（RMS.xpar） | Hermès 是家傳戶曉的法國奢侈品製造商，主要業務包括皮革製品、手袋、男女時裝、香水、手錶、家居用品等。 |
| L’Oréal SA（OR.xpar） | L’Oréal 是世界上最大的化妝品公司之一，擁有多個知名品牌包括L’Oréal Paris、Maybelline、Lancôme、Yves Saint Laurent、Kiehl’s及Armani等。 |
| Moncler (MONC.xmil) | Moncler成立於法國，目前總部在意大利，以其質素羽絨服裝見著，主要產品包括外套、毛衣、鞋子及登山用品等。 |
醫藥股明牌效應消退 Novo Nordisk股價回落
不少人或記得在2023至2024年，專注研究糖尿病和心血管疾病藥物的丹麥製藥公司Novo Nordisk，曾因研發出「減肥神藥」Wegovy據報Wegovy除了減磅功效顯著，還能降低心臟病、中風死亡機率；測試顯示肥胖成人出現不良心血管事件的風險降低足足20%，因此被視為革命性的藥物，在美國更引起搶購，Novo Nordisk股價曾一度被炒上逾倍。
然而，Novo Nordisk股價在2024年底至2025年出現顯著回落。首先，Novo Nordisk公司在2025年初公布了2024年業績，雖然營收增長達25%，但對2025年的財測卻相對保守，令投資者感到失望，引發股價下跌。此外，原本備受期待的新一代減肥藥CagriSema的臨床試驗結果亦未達預期，亦導致公司市值短期內顯著蒸發。
更重要的是，美國競爭對手Eli Lilly的新藥Zepbound崛起，直接威脅Novo Nordisk在肥胖症藥物市場的領先地位。不過，整體而言Novo Nordisk的重點藥物Wegovy在2024年第四季銷售額仍保持強勁增長，說明市場需求依舊穩固。
之不過，追求長線增長的投資者可考慮分散風險，應投資焦點從單一明星股，轉向更廣泛的創新藥物及技術平台。諾華（Novartis）及阿斯特捷利康（AstraZeneca）等老牌藥企，均繼續在腫瘤學、基因療法及疫苗等領域展現強勁的中長線增長動力，持續吸引市場關注。
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