債券一向被視為穩健投資的代表，適合希望獲取穩定收益的投資者。新手買債券應從何入手？第一步是物色適合的債券投資平台，助你降低投資成本，提升潛在回報。本文比較在香港深入比較香港的債券投資平台，分析各類交易平台的特點，並分享投資債券的基礎知識。
買債券手續費比較
| 債券投資平台 | 主要收費 |
|---|---|
| 富途證券 | 主權債（包括美國國債）佣金：交易面值 × 0.08% 企業債、城投債、金融債等佣金：交易面值 × 0.16% 困境債佣金：交易面值 × 0.36% 平台費：交易面值 × 0.04%（最低US$2, 最高US$15） 託管費：每日市值 × 0.08% ÷ 365 |
| 盈透證券 Interactive Broker | 美國國債佣金：面值US$100萬以下部分0.002%；US$100萬以上部分0.0001%（最低US$5） 美國公司債券佣金：US$10,000以下部分0.1%（最低US$1）；US$10,000以上部分0.025% |
| 輝立證券 | 手續費：交易金額的0.15% 託管費：每年為債券票面值的0.05%，按月收取 (最低HK$25) 港交所上市債券交易徵費：成交金額 0.00285% |
| 滙豐銀行 | 經債務工具中央結算系統（CMU）：每隻債券每宗交易收費HK$500 經Euroclear或其他結算所：每隻債券每宗交易收費HK$1,000 |
| 中銀香港 | 每隻債券每宗交易收費HK$300 |
債券是甚麼？
債券是發債機構向投資者借錢的工具，可以由政府、公營機構、企業、銀行甚至世界銀行等多國家機構發行，用以籌集資金。作為回報，發債機構會支付已承諾的利息，並在債券到期時償還本金。
對投資者而言，購買債券實際上就是向發債機構放貸，好處是投資級別的貸券收益穩定、風險相對較低。
如何選擇買債券平台？
選擇債券交易平台時，入場門檻、費用、產品種類及平台服務都是不可忽視的重要考量。傳統銀行雖然提供穩健的交易渠道，但入場門檻高且費用不菲；如果經網上證券行（如富途、Interactive Broker等）投資債券親民得多。以下將從6個角度，深入探討如何選擇最適合您的債券交易平台。
1) 入場門檻
不同平台對最低投資金額的要求差距甚大，這直接決定了投資者是否能參與債券投資。傳統銀行購買債券，最低投資額通常高達HK$10萬或以上，其中政府或企業長期債券門檻可能更高；在私人銀行，客戶需具備超過百萬美元的資產，才能獲得相關的專業服務。相較之下，如果經網上證券行（如富途、Interactive Broker等）投資債券，，手續費和最低投資金額都低得多，只需要有數千港元的小額投資即可交易，更加適合新手入場。
2) 債券手續費等交易成本
投資債券時，需密切注意佣金、手續費、託管費及其他隱性成本，費用亦會按債券類別而不同。以富途證券為例，在該平台購買美國債券的佣金為交易金額0.08%，另設平台費和託管費。手續費佔的百分比看似很少，但日積月累下，可能成為一筆大額支出。選擇平台時，務必要仔細比較交易成本。
3) 債券種類選擇
對散戶而言，債券流行程度不及股票，不同平台所提供的債券產品種類差異甚大。傳統零售銀行及私人銀行通常擁有較全面的債券產品，從政府債券、企業債券、公營機構債券等一應俱全；證券行則多只有美國國債，以及用美元計價的熱門投資級別債券。部分網上證券行則不提供直接投資債券的服務，用戶只能這此平台買債券基金或ETF。
4) 債券平台操作及服務
傳統銀行提供專業顧問服務，但不少交易仍需透過人工溝通完成，流程較繁瑣且交易速度相對較慢。網上證券平台則主打高效率，用戶可以隨時透過手機應用程式或網頁介面完成交易，非常適合需要靈活調整投資組合的用戶。此外，市面上亦有像Endowus般主打專業顧問服務的債券基金平台，如果你喜歡網上投資但仍需要專業建議或財務規劃，亦不妨考慮。
5) 平台信譽與監管保障
投資債券當然要考慮資金安全，本地投資者應選擇受香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）或香港金融管理局（HKMA）監管的平台，確保平台是合法合合規地經營，使交易可在安全的框架內進行。
債券的常見類別
債券的種類繁多，常見的類別可按發行者、收益結構、風險特徵及市場特性可細分如下：
| 債券類別 | 簡介 |
| 政府債券 | 由各國政府發行，是市場上風險最低的債券類型之一，著名例子有美國國債、香港政府的iBond等。政府債券通常以穩定回報和高信用評級著稱，適合追求穩健收益的投資者。 |
| 公營機構債券 | 由公營機構或國家支持的組織發行，如香港鐵路有限公司或美國的房利美（Fannie Mae）及房地美（Freddie Mac）。這類債券的信用風險通常低於企業債券，但高過政府債券。 |
| 企業債券 | 由企業為籌集資金而發行，根據發行企業的信用評級可分為投資級別及高收益級別（投機級別）。高信用評級企業債券包括三星、蘋果發行的債券，風險較低但回報相對有限；而低評級的高收益債券（如垃圾債券）則風險更高，但潛在回報也更吸引。 |
| 高收益債券 | 又稱垃圾債券，由信用評級低於投資級的公司或機構發行。這類債券通常提供較高的票面息率來吸引投資者，但違約風險相對較大，適合能承擔高風險的投資者。 |
| 地方政府債券 | 由地方政府（如省、市或州）發行，用於基礎設施建設或公共服務。美國、中國等的地方政府都有發行這類債券。 |
| 國際及離岸債券 | 指在本國以外的市場發行的債券，例如中國企業在香港發行的點心債（人民幣計價的離岸債券）或歐元債券（非歐洲公司以歐元發行的債券）。這類債券涉及外幣計價，需承擔匯率波動風險。 |
| 通脹掛鉤債券 | 收益與通脹指數掛鉤，如美國的TIPS（通脹保護型國庫券）或香港政府的iBond。這類債券幫助投資者對抗通脹侵蝕，特別適合經濟環境通脹預期高企時。 |
| 可轉換債券 | 企業發行的特殊債券，持有人可在約定條件下將其轉換為發行公司的股票。可轉換債券結合了固定收益和潛在股權增值的優勢，適合既希望獲取穩定票息又願意承擔部分市場風險的投資者。 |
| 次級債券 | 在公司或金融機構發生財務困難時，其償還順序排在優先債券和其他優先負債之後，風險相對較高，但利息收益較吸引。 |
| 零息債券 | 不支付定期利息，但以低過面額的價格發行，到期時按票面值贖回。例如你可用HK$90購買零息債券，到期時獲得HK$100本金。 |
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債券投資常見問題 (FAQ)
債券是一種固定收益的金融工具，通常由政府、企業等機構發行，用作籌集資金。購買債券的投資者等於向發債機構放貸，發債機構需按約定支付利息，並在到期時償還本金。
債券種類繁多，包括政府債券、企業債券、公營機構債券及市政債券等。政府債券如美國國債或香港iBond，風險低且收益穩定；企業債券則分為投資級及高收益債券，回報與風險並存。另有浮息債券隨市場利率調整、通脹掛鉤債券可對抗通脹侵蝕、可轉換債券結合股權潛力及零息債券一次性收益。此外，綠色債券助推公益項目，國際債券如點心債、武士債則提供多元投資機會，適合不同需求的投資者。
債券投資者主要通過兩種方式獲利：一是利息收益，即每半年或一年定期收到的利息；二是資本增值，如果以低於面值的價格買入債券並在市場價格上漲後賣出，可獲得價差收益。
債券的主要風險包括信用風險、利率風險和流動性風險。信用風險指的是發債機構可能無法按時支付利息或本金；利率風險是因市場利率上升而導致債券價格下跌；流動性風險則是某些債券可能難以快速變現。此外，投資外幣債券時，匯率波動也可能影響實際回報。
投資者可以透過兩個途徑獲得債券。第一是參與發行機構的首次公開發售（Primary Market），如直接認購香港政府推出的iBond。第二是在二級市場購買已發行的債券，這可以透過銀行、券商或網上交易平台進行。
信用評級是評估發債機構財務健康和償債能力的重要指標，由專業機構如標準普爾、穆迪或惠譽進行評定。高評級債券（如AAA或AA）違約風險較低，但回報率相應較低；低評級債券（如BB以下）則風險高但潛在收益更大。
投資者直接購買債券，需自行管理持倉，獲得固定的票息收益，但需要更高的入場門檻及專業知識。而債券基金則是由基金經理負責運營，將資金分散投資於多隻債券中，降低個別債券違約的風險，適合資金有限或對市場不熟悉的投資者。不過，投資債券基金需支付管理費用，而且收益亦受市場波動影響。
不同平台和產品的最低投資額要求不一。透過傳統銀行購買個別債券，通常需至少HK$10萬；私人銀行的門檻更高，通常需擁有超過百萬美元資產才能參與。而在網上證券平台，投資債券基金或ETF的入場門檻僅需數千港元，是小額投資者和新手的理想選擇。
到期收益率計算了票息收益及購買價格與面值的差價，是衡量債券投資回報的重要指標，反映投資者在持有債券至到期時的年化回報率。
在投資債券前，需明確自己的投資目標，判斷是以穩定收入為主，還是追求資本增值。同時需評估自身的風險承受能力，決定是否能接受信用風險或匯率波動。流動性需求也不容忽視，若需要隨時變現資金，應選擇流動性較高的產品。此外，還需考慮市場利率、通脹等經濟環境因素，以及交易平台的收費和產品範圍，以選擇最適合的債券或平台。
