Bitcoin ETF〡BITO成美國首隻比特幣ETF 香港發行首隻以太幣現貨ETF

近年虛擬資產由過往被視為小眾投資，漸變成傳統金融的寵兒，尤其是全球交易所陸續推出加密貨幣相關的ETF，美國首隻比特幣（Bitcoin）期貨ETF（BITO）於2021年10月19日上市，其後2024年1月10日比特幣現貨 ETF也獲准上市，最近香港證監會也批準了比特幣現貨 ETF及以太幣現貨ETF上市，持有港股戶口的股民投資Bitcoin概念產品就更加簡單。

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香港上市全球首批以太幣現貨ETF

在2024年4月24日，香港證監會批準了華夏基金、博時基金和嘉實基金的香港子公司等三家基金公司對比特幣現貨ETF及以太幣（ETH）現貨ETF的申請。這將是亞洲市場首次推出的虛擬資產產品，其中以太幣現貨ETF更是全球首批。

這此獲準的6隻現貨ETF預計在4月30在港交所上市，屆時市民可經銀行或證券商購買。

ProShares Bitcoin ETF（BITO）簡介

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 於紐約證券交易掛牌上市，是美股市場，首隻與Bitcoin價格掛鉤的ETF產品，基金資產由Bitcoin期貨合約組成，開支比率為0.95%。BITO上市前，Bitcoin價格高踞逾US$61,000，有投資者認為BITO上市將進一步推升Bitcoin價格。

不過，BITO是建基於期貨合約（即是在未來指定日期以預先釐定價格交易Bitcoin），持有的資產並非Bitcoin本身，故BITO僅屬與Bitcoin高度相關的投資產品，也不是幣圈最期待、直接投資於Bitcoin的基金。持有BITO的投資者當然不等同直接持有Bitcoin，要留意基金會有一定追蹤差價，並產生額外管理費。

首批比特幣現貨 ETF獲准上市

投資管理公司BlackRock在2023年6月向美國證交會（SEC）提交首隻比特幣現貨 ETF 申請，這一舉動立即引來全世界投資者的關注，同時一批傳統金融機構包括方舟投資、Bitwise、Invesco、WisdomTree、Valkyrie、Wise、Global X、VanEck等也紛紛提出相關申請，大家都猜測能否上市成功。

於2023年10月23日比特幣突然從32,000一度升破35,000，24小時大漲超過15％，其原因只是市場一度傳出比特幣現貨 ETF將獲准上市的消息，雖然後經證實是假清息，但市場仍憧憬比特幣現貨 ETF將很快獲得通過，使幣價一直維持近1年高位。

比特幣現貨 ETF能得到如此廣泛關注，因其擁有重大意義，一旦獲得通過是SEC對加密貨幣的進一步認可及合法性，這將大大減低投資者對加密貨幣的投資擔憂，而各大型金融機構提交比特幣 ETF 申請亦方便更多投資者可直接投資加密貨幣。

SEC在2024年1月10日作出決議是，批准了11隻現貨比特幣ETF上市，包括貝萊德（BlackRock）、Ark Investments、21Shares、Fidelity、Invesco 和 VanEck 等公司，部份產品在1月11日已可進行交易，由申請到成功上市期間，比特幣上升了近75%。

Bitcoin價格走勢 2012 – 2024

*▲Bitcoin價格短線波幅很大，但長線升幅驚人，早年買入的投資者仍然獲利豐厚。資料：Statista*

為甚麼不直接買入加密貨幣？

在證券市場投資加密貨幣，主要好處是方便管理。畢竟加密貨幣是新型資產，大眾投資者管理加密貨品錢包的經驗較少，除了嫌麻煩外，倘若不小心遺失私鑰（private key），可招致永久損失。有統計指，截止2020年8月，在1,850萬枚已出土的Bitcoin中，約370萬枚已下落不明，當中包括一名男子因棄置硬碟而痛失7,500枚，以2021年3月5日市值計，他損失了約3.4億美元（約26.52億港元）。

不過，投資加密貨幣相關的股票或ETF，要承擔較高的手續費，買賣時段亦有限制，無法像比特幣般24小時交易，亦有一定追蹤差價或溢價，未能完全緊貼比特幣市值。

加密貨幣ETF未普及區塊鏈概念股選擇較多

Bitcoin屬波幅較大的投資產品，市場一直渴望有相關的交易所買賣基金（ETF）出現，讓投資者持有一籃子的加密貨幣及區塊鏈相關資產，以分散風險。可惜美國證券交易委員會（SEC）屢次拒絕不同機構提出的Bitcoin ETF上市申請。去年，納斯達克（Nasdaq）與巴西基金公司Hashdex宣佈將攜手推出Bitcoin ETF，惟上市地點是百慕達證券交易所（BSX），並非香港小散戶所熟悉及容易接觸的市場；至2021年，全球首隻Bitcoin ETF「Purpose Bitcoin ETF」才於加拿大上市。

在香港人最熟悉的港股及美股市場，除了有剛上市的美股ETF BITO外，但也有一些加密幣及區塊鏈概念股可供選擇。

類別	指數 / 股票代號	2023年走勢
美股主要指數	標普500指數	+1.8%
港股主要指數	恒生指數	– 5.6%
Bitcoin信託基金	GBTC.US	+205.73%
區塊鏈ETF	BLOK.US	+32.59%
區塊鏈ETF	BLCN.US	-10.53%
Bitcoin概念股	SQ.US	-38.09%
區塊鏈概念股	1263.HK	-35.67%
區塊鏈概念股	1499.HK	+13.64%

▲資料最後更新日期：2023年10月30日

GBTC：方便但有溢價

Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）是市場上首款Bitcoin信托基金，信託持有市面上約2%的Bitcoin。雖然它不是一隻Bitcoin ETF，但運作方式與商品ETF類似，以截稿時的數據計算，每股GBTC相等於0.00095524枚Bitcoin。透過證券行買入GBTC，無疑是投資Bitcoin的最簡單方法之一，但信託手續費達2%，亦會出現溢價，在Bitcoin急升時尤其顯著。

BLOK：主動型區塊鏈概念ETF

2018年成立的Amplify Transformational Data Sharing ETF（BLOK）是一隻主動型ETF，超過80%資產在開發及運用區塊鏈技術的企業，佔比最大資產是提供Bitcoin買賣服務的Cash App開發商Square，亦包括可望從區塊鏈發展中受惠的晶片製造商Nvdia、被稱為「加密貨幣界高盛」的投資機構Galaxy Digital等。基金開支比率為0.7%。

BLCN：追蹤運用區塊鏈技術的企業

Reality Shares Nasdaq NexGen Economy ETF（BLCN）同樣在2018年成立，由於是指數型ETF，費用比率比前者較低，為0.68%。基金追蹤的指數是Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index，涵蓋「從事開發、研究、支援、創新或運用區塊鏈技術」的企業。資訊科技及金融業佔基本資產超過70%，主要成份股包括由網購轉戰區塊鏈行業的Overstock，以及Square、SBI Holding等。

SQ：美國熱門Bitcoin交易平台

Square（SQ）主攻加密貨幣的企業，業務包括小型企業提供流動支付服務，旗下的Cash App是美國十分流行的P2P支付平台，坐擁3,000萬用戶。自Cash App提供Bitcoin買賣及轉賬服務後，平台上的Bitcoin交易不斷增長，2020第二季來自Bitcoin的相關收入達8.75億美元。當然，除了加密貨幣外，其電子支付生態系統的發展亦是支撐股價的重要因素，故SQ並非純粹的加密貨幣概念股。